무의미하지도 사소하지도 않다.

이번 시간에는 기본적 분석 대상의 첫 번째인 경제 분석에 대해 알아보도록 한다. 먼저 거시적 요소인 경제 상황을 읽는 법을 통해 경기와 주식시장의 흐름이 어떤 연관성을 가지는지를 공부하고 다음 시간에는 경기에 대해 본격적으로 파고 들어가 보기로 한다. 경기와 주가의 관계 일반적으로 주가는 경기에 선행하여 움직이는 것으로 알려져 있다. 즉, 경기가 정점에 도달하기 수 개월전부터 주가는 상승국면에서 하락세로 전환하고 경기가 저점에 도달하기 수 개월 전부터 주가는 하락 국면을 벗어나 상승기로 접어드는 것이 일반적이다. 경기는 저점에서 회복기, 호황기, 후퇴기, 침체기를 거쳐 새로운 저점에 도달함으로써 1순환을 완성한다. 주가도 이와 유사한 순환을 하는데 보통 경기에 비해 6개월~9개월 정도 선행하므로 경기의 ..

지난 시간에는 기본적 분석이란 무엇이며 기술적 분석과의 차이점에 대해 간략하게 알아보았다. 이번 시간에는 기본적 분석의 대상에는 어떤 것들이 있으며, 어떤 순서에 의해 절차가 진행되는 지에 대해 알아보도록 한다. 1. 분석대상 기본적 분석의 분석 대상은 기업가치에 영향을 미치는 모든 요소를 포괄하며, 그 범주에 따라 경제분석, 산업분석, 기업분석으로 구분한다. 경제분석 : 경기변동, GDP성장률, 금리, 물가, 환율 등 대내외적 거시환경에 대한 분석산업분석 : 분석대상 기업이 속한 산업의 성장주기, 진입장벽, 가격동향, 원재료 수급동향등에 대한 분석기업분석 : 해당 기업의 재무상태, 경영성과, 기술경쟁력, 시장점유율, 브랜드인지도 등 계량적, 비계량적 요소에 대한 분석 2. 분석절차 Top Down Ap..

투자자가 직접 주식투자를 하기로 결정한 후 가장 먼저 부딪히는 벽은 과연 어떤 기준에 의해 매수 할 주식을 선택할 것 인가에 관한 문제일 것이다. 일반적으로 기본적 분석과 기술적 분석으로 나뉘어지는 투자 방법론 중 어느 것이 더 좋고 나쁨을 논할 수는 없지만, 하루빨리 자신에게 맞는 방법을 찾아가는 것이야말로 시행착오를 줄일 수 있는 현명한 길이다. 기본적 분석은 벤저민 그레이엄, 워렌 버핏으로 대표되는 가치 투자자들을 꼽을 수 있겠고, 기술적 분석의 대표주자는 중단기 및 초단기 수익을 노리는 (데이)트레이더들을 생각하면 쉬울 것이다. 그렇다면 먼저 기본적 분석이란 무엇인지에 대해 알아보도록 하자. 기본적 분석의 정의 기본적 분석은 기업의 내재가치를 분석하는 방법으로 기업의 본질가치와 시장가치는 장기적으..

공시를 보다보면 10주를 1주로 병합한다는 등의 자본 감소에 관한 내용을 심심찮게 볼 수 있다. 감자가 실시 될 경우 자본감소의 의미와 등기 절차에 대해 알아 보도록 하자. 1. 자본감소의 절차 1) 자본감소의 의의 자본의 감소란 회사의 자본의 총액(자본금)을 감소하는 것을 말한다. 자본은 회사의 일반 채권자에 대한 담보로써, 주식회사의 자본감소는 책임재산[:특정한 청구에 대한 강제집행에 의하여 채권자에게 만족을 줄 수 있는 재산]의 감소를 의미하므로 회사 채권자 등에게 불리하게 될 뿐만 아니라 주주에게도 영향을 주게 된다. 따라서 상법은 이에 관하여 엄격하게 규율하고 있다. 2) 감자의 종류 (1) 실질상 감자 회사의 적극재산[:특정인에 속한 예금, 토지, 가옥 따위와 같이 가치가 있는 재산권의 총체]..

주식 시황이나 증권뉴스를 읽다보면, ‘프로그램 매매에 의해 지수가 반등했다’,‘비차익 매수잔고가 사상 최고치를 경신하였다’ 등의 말들이 자주 등장한다. 이 밖에 ‘시장 베이시스’, ‘백워데이션’, ‘콘탱고’ 등의 용어들을 심심찮게 볼 수 있는데 이번 기회에 프로그램매매와 관련된 용어에 대한 개념을 확실하게 정리해보도록 하자. 주식시장은 크게 현물시장(일반적인 주식시장)과 선물시장(주가지수선물시장)으로 구분할 수 있는데, 이들 두 시장은 서로 다른 시장이지만 밀접한 연관성을 가지고 움직이고 있다. 이론적으로 주식의 현물가격과 선물가격은 동일하게 움직이는 것이 정상이지만, 만기 전에는 두 가격이 일치하지 않는 경우가 많으며, 만기일에 가까울수록 두 가격이 서로 일치하려는 경향을 보이게 된다. 예를 들면 투자..

이 유명한 그림의 원본은 1888년 독일에서 발매된 엽서라고 알려져 있으며, 이를 보는 시각에는 두 가지 견해가 있다. 보는 이의 생각 혹은 기분에 따라 젊은 숙녀, 혹은 노파로 보이는 것이다. ‘모호성 도형’의 대표적인 형태인 이 그림은 숙녀와 노파가 동시에 인식되는 것이 아니라는 점에서 중요성을 가진다. 어떤 이는 하나의 그림밖에 볼 수 없는 경우도 있고, 어떤 이는 두 개의 그림을 번갈아 인식할 수는 있지만 동시에 두 가지 그림을 인식할 수는 없다는 것이다. 이는 어느 한쪽에 대한 의식이 상승하고 있는 동안 다른 쪽은 의식불명 상태에 놓여지기 때문이라고 하며, 이와 같은 모호성 도형은 두뇌연구 활동의 중요한 자료로 활용되고 있다. 나는 이 그림이 마치 시장과 같다고 생각한다. 어떻게 보느냐에 따라 ..

많은 사람들이 트레이딩을 하면서 가장 궁금해 하는 것은 아마도 ‘궁극의 필살기’, 즉 지속적으로 수익을 많이 낼 수 있는 무적의 매매기법이 아닐까 생각한다. 그렇지만, 매매기법 이전에 먼저 갖추어야 할 원칙과 심리적 요인, 리스크 회피, 자금관리에 대해서는 당연하다고 알고 있으면서도 그다지 진지하게 생각해 본 적이 없는 분들이 의외로 많다는 것은 놀라운 사실이다. 기법과 원칙 다음과 같은 간단한 매매원칙을 세웠다고 하자. 매수진입 1) 하얀색 점선이 하얀색 실선보다 위에 있을 것 2) 빨간색선이 파란색선을 상향돌파 할 때 매수 매수청산 1) 빨색선이 파란색선보다 아래에 있을 것 2) 하얀색 점선이 하얀색 실선을 상향돌파 할 때 청산 * 매도 진입/청산은 매수와 반대이다. 이 간단한 매매기법을 EUR/US..

모든 일의 성패는 운이 7할을, 본인의 능력과 노력이 3할을 차지하는 것이어서 결국 운이 따라주지 않으면 마음먹은 일을 이루기가 어렵다는 뜻의 운칠기삼(運七技三)이란 말은 포송령(1640~1715)이 지은 요재지이(聊齋志異)에서 유래되었다고 한다. (요재지이는 중국의 귀신과 요괴 이야기를 엮은 소설로 우리에게 잘 알려진 영화 ‘천녀유혼’도 이 책에 나오는 섭소천의 설화가 원작이다.) 내용인 즉, 한 선비가 과거 공부를 하는데, 흰 수염이 나도록 번번이 낙방하여 가세가 기울고 아내는 아이를 데리고 가출해 버리고 말았다. 절망한 선비는 죽을 작정을 하고 대들보에 동앗줄을 매어놓고 생각하니, 자기보다 재주가 못한 사람들이 번번이 과거에 급제한 것이 억울하여 죽을 수가 없었다. 이에 옥황상제에게 가서 따져 보기..

만일 당신에게 백만원이 있고, 동전던지기와 같이 정확하게 50:50의 확률을 가진 공정한 게임이 있다면, 당신은 한번의 게임에 오십만원을 걸고 그 게임에 기꺼이 참여하겠는가? 말하자면 게임 후 150만원을 갖게 되거나 50만원을 갖는 것으로 끝나는 운에 맡기는 승부인 셈이다. 이러한 50:50의 양자택일 게임에서 게임 후 얻게 될 수학적인 기대값은 (150+50)/2로 정확하게 100만원이다. 이는 각자가 게임을 시작하기 전에 가졌던 금액으로, 다시 말해 각자의 기대값은 게임을 하지 않았을 때와 같다. ‘부의 증가로 얻어지는 만족은 이전에 소유했던 재화의 양에 반비례 관계를 갖는다’는 베르누이의 효용이론은 이러한 대등한 게임이 왜 매력없는 제안인지를 설명하는 ‘불균형’에 대해 밝혀준다. 즉, 패자가 잃은..

환율은 기준통화 1 단위와 교환되는 상대통화의 비율이다. 예를 들면 EUR/USD = 1.318 : 기준통화 1 유로에 대하여 1.318 달러로 교환 USD/JPY = 97.94 : 기준통화 1 달러에 대하여 97.94엔으로 교환 GBP/USD = 1.536 : 기준통화 1 파운드에 대하여 1.536 달러로 교환 된다는 뜻이다. 이를 분수로 표시하면 상대통화는 분자가 되고 기준통화는 분모가 된다. 따라서 분자가 커지면 기준통화의 가치가 높아지는 것이고, 분자가 작아지면 기준통화의 가치가 약세가 된다. 환율을 표시하는 방법은 직접표시법과 간접표시법이 있다. 직접표시법은 상대통화 1 단위와 교환되는 기준통화의 비율을 표시하는 방법이고, 간접통화법은 기준통화 1 단위와 교환되는 상대통화의 비율을 뜻한다. 흔히..