무의미하지도 사소하지도 않다.

진지하게 투기거래를 하는 사람이라면 언젠간 한 번쯤 고민해봐야 할 문제가 바로 '성공한 투기는 실력인가 운인가?'에 대한 답변일 것이다. 나 역시 오랜 시간 이를 화두로 별 짓을 다 해보았지만 선뜻 이 주제를 다룰 마음을 먹지 못했는데 이번 기회에 대략적인 정리를 해보려 한다. 옳고 그름을 떠나 이러한 나름의 정리가 각각의 투기꾼에게 중요한 이유는 향후 투기의 방향성과 판단의 이론적 근거가 이를 토대로 결정되기 때문이다. 언제나 그렇듯이 이 글은 내 개인적인 생각일 뿐이니 본인은 나름의 정의를 내리고 그에 따른 투기를 하면 될 일이다. 무릇 지혜로운 투기꾼이 알아야 할 첫번째 공식은 다음과 같다. 쉽게 말해서 100원을 잃거나 따는 동전 던지기 게임에서의 기댓값은 0으로 '운에 맡기는 승부'의 짜릿함을 ..

이 말은 프랑스의 사상가 구스타브 르 봉(Gustave Le Bon，1841~1931)이 1895년 출간한 '군중심리'에 등장하는 문장으로 똑똑한 개인들이 모여 특정한 정신상태를 공유하는 이른바 '심리적 군중'의 구성원이 되었을 때, 왜 그토록 쉽게 휘둘리고 어리석은 결정을 하는지에 대한 깊은 통찰이 담겨있다. 나는 시장의 가격이야말로 '투기에 참여한 심리적 군중의 합의'라고 생각한다. 군중은 지적이고 의식적인 이성보다는 본능적이고 무의식적인 감정에 의해 판단하는 경향이 있으며, 언제나 한 걸음 느리게 행동하기 때문에 이러한 군중심리에 대한 관찰은 '패자의 게임'인 트레이딩에서 우위를 점할 수 있는 요인이 된다. 내가 생각하는 성공적인 트레이딩이란, 우위에 대한 이론적 근거를 토대로 '대수의 법칙'이 수..

'flora's wagon of fools' 혹은 '플로라의 돛 단 수레'라고도 불리는 이 그림은 네덜란드 화가인 Hendrick Gerritsz Pot(1580-1657)의 1637년 작품으로 그 해 절정에 달한 후 마침내 붕괴해 버린 튤립 버블을 묘사하고 있다. (Frans Hals Museum Haarlem 소장) 수레의 가장 높은 자리에는 꽃의 여신 플로라가 값비싼 꽃을 들고 사람들을 유혹하며, 튤립 모자를 쓰고 그녀에게 부역하는 세 명의 남자는 오른쪽부터 각각 돈자루를 움켜쥐고 있는 탐욕(wealthwill), 환락에 빠져 술을 참지 못하는 어리석음(tosspot), 공허하지만 달콤한 말로 대중을 선동하는 매끈한 혀(lie-all)를 상징한다. 맨 앞에서 새(희망)를 쫓아 수레를 몰고 있는 여인..

그러므로 동요한 군중들이 칭찬이나 비난을 지나치게 주장하려 들 때면, 우리는 하늘의 별 같은 것에라도 마음을 옮겨 그곳에 머무르며 흔들리지 말아야 한다. Robert Frost 中

지록위마는 사마천의 사기(史記) 진시황본기에 나오는 말로 그 내용은 다음과 같다. 八月己亥 趙高欲為亂 恐群臣不聽，乃先設驗 8월 기해일에 조고가 모반을 일으키려 했으나 여러 신하들이 따르지 않을까 두려워 먼저 실험을 해보기로 하였다. 持鹿獻於二世，曰：“馬也” 사슴을 잡아와 2세 황제(호해)에게 바치며 말하길, "이것은 말입니다" 二世笑曰：“丞相誤邪？謂鹿為馬” 2세 황제가 웃으며 말하길, "승상의 착오가 아닙니까? 사슴을 말이라 하고 있습니다" 하였다. 問左右，左右或默，或言馬以阿順趙高 그러자 조고는 좌우 신하들에게 물었는데, 어떤 이는 침묵했고 어떤이는 아부하여 말이라고 하였다. 或言鹿（者)，高因陰中諸言鹿者以法 어떤 이들은 사슴이라고 말하였는데, 조고는 이들을 법을 빌어 은밀히 모해하였다. 後群臣皆畏高 이후..